导读：投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)认为，Facebook(59.78, 1.63, 2.80%)股价下跌，根本原因还是其估值过高，销售额增长前景无法提供必需的支持。
以下即赫伯特的评论文章全文：
自从Facebook上周发布第一季度财报以来，该股已经下跌了10%以上……可是，那原本是一份备受好评的财报。
到底发生了什么？为什么那份被描述为超越了外间普遍预期的财报却会让投资者如此失望，甚至幻灭？
原因之一或许就在于Facebook(FB)高耸入云端的市销率， FactSet的数据显示，他们的这一指标达到了15.9。要知道，标准普尔500指数整体的市销率只有2.5。一般说来，一支股票的市销率越高，公司销售额就必须成长得越快，不然这市销率就会站不住脚。
当然，一家公司上市时市销率超过平均水平，那应该说是非常正常的。大致，互联网公司股票都会有高出大盘的市销率。
可是，无论怎样，我们显然都有理由相信，Facebook的市销率不可能一直保持当前的水平。事实上，这一指标已经从IPO时候的25.8下滑到了当前的15.9。很简单的道理，当一支股票市销率降低，为了维持高股价，销售额就必须尽快成长。
我们可以假设未来三年之后，即他们IPO五周年的时候，Facebook的市销率将降低到和标普指数(1883.95, 5.62, 0.30%)当中互联网软件及服务类股大体相当。根据FactSet，这些股票的平均市销率目前是4.3，高于大盘，但是显然远远低于Facebook。
在这种情况下，Facebook到了2017年5月，如果想要拥有和今天相当的股价，其之前十二个月的营收就必须达到328亿美元——而现在，这一数字是89亿美元。对于该公司而言，要达到这样一个目标是极端困难的。
比如说，华尔街追踪这支股票的分析师们目前普遍认为，未来三年后，他们的连续四个季度营收总额大致也就是200亿美元的样子。众所周知，分析师们的看法总是会倾向于乐观，但是哪怕这样一个乐观的预期，也依然不足以支持当前的股价。
此外，还必须指出的是，Facebook所在的， 是一个很容易受到破坏性科技冲击到行业。正如佛罗里达州大学金融学教授、IPO专家利特尔(Jay Ritter)本周早些时候对我所说：“如果一个更加优秀的平台出现，突然间，用户大规模离开Facebook，会有怎样的结果？”
当然，利特尔也承认，Facebook真的遭遇这种麻烦的可能性是很小的。可是我们也知道，再小的可能性也是存在的，而且风险是大到无法想象的。
