截至10月11日港股收盘，腾讯控股股价跌至267港元，创15个月来新低。
就在今年元旦，腾讯还以407港元开盘，并节节走高至476.70港元，公司总市值超过4.5万亿港元，总市值也水涨船高超过了阿里巴巴，对外超过了Facebook，成为全球第五大市值公司，也是中国最为耀眼的科技公司。
但现在，以收盘价计算，腾讯的市值已经蒸发了1.68万亿港元，这也意味着，腾讯就此跌出全球十大科技公司排名。
另一个可以对比的数据是，百度的市值为720亿美元。这也意味着，不到10个月，腾讯市值蒸发了超过“两个百度”。
还记得前不久上映的《西红柿首富》么？如果像剧中王多鱼那样一个月之内花掉10亿元，那么腾讯蒸发掉的市值基本可以以这一强度花1481个月，或者说123年。
一向稳健的腾讯为何在短短不到一年的时间里，遭逢如此巨变？难道只是因为这几个季度的营收数据不美观？
IT之家编辑认为，腾讯市值暴跌主要原因应该在于游戏与社交“现金牛”遭遇阻碍、投行化带来的创新停滞，以及2B基因与战略的缺失，这些原因综合导致了资本对于腾讯当前和未来形势的不看好，进而才使腾讯股价出现暴跌。
“两个半业务”遇阻“过去几年我们逐渐回归到自己的核心业务，专注做连接，聚焦在内部称为"两个半"的核心业务上：一个是社交平台，一个是数字内容，还有半个是正在发展中的金融业务。核心业务以外的领域，都交出去给各行各业的合作伙伴。”马化腾在过去两年中，一直在坚持这一说法，他认为，社交、游戏和金融是腾讯未来的“国本”，是腾讯能够长久不衰的根基。
如果没有此次的市值暴跌，没有连续三个季度的营收不及预期，或许不会有人怀疑马化腾的这一言论，但现在，显然到了接受质疑的时候。
1、游戏业务已入穷途
2017年年报发布之后，腾讯股价应声大跌5%，与此同时腾讯最大股东——南非报业减持2%，套现约106亿美元。缘何如此？最直接的原因莫过于业绩，数据是不会撒谎的。腾讯2017年Q4游戏业务收入243.67亿，同比增长32%，环比增长-9%，腾讯的游戏业务首次出现环比下降。
到了2018年，这一数字也并没有得到改观。腾讯Q1财报显示，总收入735.2亿元，同比增长48%，其中游戏业务收入287.78亿，同比增长26%，虽然实现了环比增长，但增速已显然落后于腾讯营收的总体增速，显现疲态。
2018年第二季度，腾讯净利润甚至出现了13年来首次同比下滑，而且幅度达到23%之多。以游戏来看，腾讯游戏收入只有252.02亿元，环比下降了约12.43%，在全部收入中占比34%，相比以往40%左右的份额额，占比继续降低。
作为腾讯收入顶梁柱的游戏业务为何会出现增长放缓的现象？
首当其冲的原因就是国家关于游戏政策的变动。为了提高国内游戏质量，国家开始严控游戏版号，并在今年8月份推出了《综合防控儿童青少年近视实施方案》，将实施网络游戏总量调控，这对等待了半年游戏版号审批却迟迟得不到回复的游戏从业者而言，无疑是雪上加霜，而在这群游戏从业者中，腾讯是最大的那一户。
这一政策直接影响到了腾讯的手游业务，由于迟迟不过审，《绝地求生：刺激战场》只能持续处于测试阶段，没有办法开放氪金系统。要知道，极光大数据的报告显示，今年二季度《绝地求生：刺激战场》的国内日活跃用户数达到1480万，海外版《PUBG Mobile》全球日活跃用户数同样超过了1400万（不含中、日、韩三地数据）。但即便如此，绝地求生依旧没办法把这些数据转化为收入。
另一个事实是，在《绝地求生》无法变现的同时，腾讯旗下《天天德州》、《怪物猎人：世界》直接下架；腾讯游戏也没有再推出类似《QQ飞车》的国民级手游；《王者荣耀》的收入也开始放缓，而且基本达到了手游的生命周期。
但这仍然不是全部，如果只是政策的调整和腾讯游戏暂时进入蓄力期，资本市场不可能有如此大的反应。
实际上，腾讯面临的是这样一个市场：截至2017年6月中国手游用户规模达到5.07亿，同比仅增长3.6%，可以说，手游用户体量已触及天花板，手游市场早已不是蓝海一片，再次实现巨幅的增长并不现实。
根据极光大数据显示，2017年12月份，《王者荣耀》虽仍以6398万月均DAU、21.78%的渗透率居于手游榜首，但在经历为期一年的高速增长后，各项指数的增长都开始放缓，甚至出现下滑。腾讯也在财报中指出，手游收入同比增长 59% 至约169亿元，活跃用户数保持稳健，而ARPU则环比下降。
